雄安崛起，我却怀念起原本可以更好的北京
年4月1日，中共中央、国务院决定，在河北设立雄安新区。新华社形容为，“千年大计、国家大事”。
后来的事情，我们都知道了，炒房团蜂拥而至，立马把本名不见经传的雄安炒上了云霄，房价炒翻了十数倍，一时成为全世界焦点。
为什么雄安新区能得到如此重视？因为它的定位是“疏解北京非首都功能集中承载地”。
这就意味着，北京这个有着多万人口的超级大城，真的决心要开始“瘦身”，真的要开始治一治自己的“城市病”了，因为只有这样，北京才能真正专注于大国首都的功能。
而所谓大国首都功能，不是这个地方有多少多少产业园，多少强公司总部，多少单价10W、20W的豪宅，而是一个国家的文化历史传承。
我们号称0年文化传承下的泱泱大国，历史文化理应是我们最好的名片，而现在呢？不止我们中国人自己，全世界人都在调侃我们的房子：买一套钢筋水泥的现代化盒子，就能飞黄腾达，这就是我们中国现在的名片？
雄安新区的设立，其目的无疑是好的，也让我看到了一丝高层智慧崛起的曙光，而今天我想聊的重点是：
卸下沉重包袱的中国首都，将如何重新建设她的文化名片？
其实，这并不是一个很难找到答案的问题，因为这个发展思路，早就在60年前，就有一位伟大的中国建筑师提出来了，这个人，名叫梁思成。
当年，新中国成立伊始，百废待兴，梁思成先生就提出“首都专注于政治文化中心的功能，在中心之外建新城承载其他功能”的发展建议，但可悲的是，这个建议没有被采纳。
最终，梁思成先生没有看到今天雄安新区局面的诞生，我们的首都也变得越来越不健康。
清明节过后，我们在举国怀念自己的亲人、偶像的时候，还欠一个人最起码的缅怀，我叫她——北平...
壹、北平
北平，老北京人对这个称呼都无比亲切吧，现在的人爱叫北京，我却觉得失了“北方和平”的韵味和大气。
“北平”一词，最早源于战国时期燕国置右北平郡，几千年来，一直流传。后在明成祖时候改为北京，这就是今天名字的由来。
年（民国十七年），国民政府设立北平特别市，年（民国二十六年）日伪政府于又将北平改为北京（但并未得到中央政府和人民承认，北平的名称在此阶段仍在延用），年日本战败投降后，恢复原名北平。
年9月21日，中国人民政治协商会议第一届全体会议在北平中南海怀仁堂隆重开幕。会议通过了中华人民共和国首都设于北平市，同时将北平市改名为北京市。
但是，这一次想要改掉的，其实不只名字而已。
新政权刚刚设立，中国百废待兴，当时的高层，面临的是一场规划首都建设大业的重任。
当时的梁思成正担任北京都市计划委员会副主任，他和企划处处长、著名规划大师陈占祥先生决定吸取西方社会半个多世纪以来，大城市发展的经验教训，为一个千年古都即将开始的大规模建设做一个长期的规划。
他们递交了《关于中央人民政府行政中心区位位置的建议》，史称“梁陈方案”。
这个方案的建议是把新建设的中央人民政府行政区定在古城之外，放在西郊，这样的好处自然就是能让古城得到最大限度的保护。
这个理念和现在的雄安新区是不是有点相似？
方案里提到这么几个关键点：
1、北京应该是政治文化中心，而不是工业中心。
2、限制城区工业发展。因为它将导致交通堵塞，环境污染，人口剧增和住房短缺。
3、保存北京故都紫禁城的面貌，保存古建筑城城墙城楼。
4、限制旧城内新建筑高度不得超过三层。
5、在城西建设一个沿南北轴向的新政府行政中心。
还画了简单的示意图。
就是这样简单的一张示意图，几条我们现在看来都觉得先进无比的规划理念，却好像具有神奇的预言能力一样，精准地切到了60年后我们现代人面对的每一个痛点。
我毫不怀疑，如果当初这个规划理念得到实现，如今中国大城市的病，一定会轻不少。
可惜的是，历史总是充满了遗憾。
贰、死亡
城市规划，对于尚在襁褓之中的新中国来说，终究是一个太新的话题，而对于北平的建设计划，政治家的角度总和学者的不一样。
“梁陈方案”完成于年2月，可是早在建国前夕的西柏坡会议上，高层就已经确定：为了巩固人民政权，要将消费的城市变成生产的城市。
《人民日报》年3月17日就曾发文称：
在旧中国这个半封建、半殖民地的国家，统治阶级所聚集的大城市，像北平，大多是消费型城市。它们的存在和繁荣除尽量剥削工人外，则完全依靠剥削乡村，我们进入大城市之后，决不允许这样的现象继续存在。而要消灭这样的现象，就必须有计划地、有步骤地迅速恢复和发展生产。你看，这些建国初期的发展思路的确定，高层总能通过舆论找到冠冕堂皇、无懈可击的理由。而且，只要站在阶级层面上，总能让当时的老百姓热血沸腾。
但实际上，这些不过是政治外交的产物，而已。
我们都知道，当初的新中国在冷战中的决策是：
完全一边倒地站向苏联一边。
当时的历史环境是个什么情况，我们都知道，美国和中国是站在对立面的，“抗美援朝”战争的迅速爆发，更是火上浇油。所以当时中国所有的人对美国这种西方国家都是极其仇视的。
俗话说的话，敌人的敌人就是朋友，中国自然无条件学习苏联。
这样的政治决策当然换来了一些好处，比如当时中国急需的资金、技术、人才、产业。
当然也有坏处，那就是首都发展的决策，要交到外国人手里。
中央想要把北平改造成生产型城市，就是在当时来到中国的苏联专家团的建议下制定的。
苏联专家给的建议，就是参考莫斯科的经验，以天安门广场为中心，建设首都新政文化中心，并把北平建设为以强大工人阶级为主要人口的大工业型城市。
所以在这种情况下，梁思成先生结合西方城市发展经验，为北平量身定做的发展规划，被当时满脑子革命思想、仇视西方国家的大部分人给否决了。
一个泱泱大国首都的规划制定，竟然不再以长远发展为原则、不再以历史文化为荣耀、不再以传统古建为载体。
被阉割后的制定标准只剩下两个：
1、听苏联专家的
2、听中央领导的
北平的症结，就此埋下。
叁、梁思成
年，美国在日本本土投下了两枚原子弹，加速了战争结束的进程。
传闻，梁思成先生地图上随手一勾，救了同样会被轰炸京都奈良，这是真是假我们无从判断。
可他精心规划，却依旧拯救不了北京的老城，却是真实发生的惨剧。
无论战争何其残酷，我们都能看到，这些战争机器好像对人类历史古建筑，都有着本能的避讳，不到万不得已是不会去损害的。
有几千历史，历经无数战火的北平呢，其实也很幸运。
她经历过蒙元灭金、朱元璋北伐、李自成围攻、鸦片战争、抗日战争、解放战争...在曾经无数的炮火中，古城都完整保存了下来。
直到年，新中国成立...
渐渐地，在“把北京建设成生产型城市”的总纲领指导下，妨碍这一目标的一切事物。
比如象征着封建统治的城楼、古墙，影响马路笔直宽阔的塔桥、寺庙、牌楼，甚至包括那个影响行人车辆的故宫，都面临被拆除的下场。
当时的北京，到处都是在拆拆拆，那些古建筑，在当时的老百姓看来，一文不值，那是影响“社会主义建设速度的毒瘤”，而提倡分区建设，保护古城的梁思成先生，被上纲上线成“拖社会主义建设后腿”。
当时的中国人，无论高层、知识分子、农民工人，都无法理解梁思成先生那放到今天都先进得很的城市建设理念，都无法理解他看到古城被毁的那种痛苦。
梁思成先生是这样形容自己的痛苦的：
在北平城市改建过程中，对于文物建筑的那样粗暴无情使我无比痛苦，拆掉一座城楼像挖去我一块肉，剥去了外城的城砖像剥去我一层皮。
如此痛苦下，为了拯救北平的古建筑，他也做了很多努力。
这是曾经西单的金代双塔庆寿寺。
梁思成先生对于她们原本有着美好的构想。
你看，简简单单的笔墨勾勒出的美景，又怎会是如今11点后就空无一人的现代化西单可比的呢？
连绵几十公里的中国城墙，梁思成先生也为她构想了立体怀城公园图。
城墙上面，平均宽度约十公尺以上，可以砌花池，栽植丁香、蔷薇一样的灌木，夏季黄昏，可供数十万人的纳凉游憩。秋高气爽的时节，登高远眺，俯视全城，她将是世界上最特殊的公园之一。
可惜，这些美丽的景色，我们如今只能在梁思成先生的一些手稿中体会了。
年，左安门被毁；
年，庆寿寺双塔被毁；
年，中华门被毁；
年，永定门、广渠门、广安门、朝阳门被毁；
年，右安门被毁；
年至年，东直门、宣武门、崇文门、安定门、阜成门、西直门、元城墙被毁。东单和西单的牌楼也消失了踪迹。
迄今惟有正阳门、德胜门、钟楼得以部份保存。
城墙被拆了、牌楼倒下了、护城河不见了，元、明、清三代首都的轮廓，基本消失殆尽。
北平，这座历经无数战火都没有被毁掉的伟大首都，最终毁在了自己人的手里。
肆、批斗
年斯大林去世，苏联开始了对斯大林时期建筑领域所倡导的所谓“复古主义”的批判，这股风，很快吹到了中国。
年3月28日，《人民日报》刊登社论说：
建筑中浪费的一个来源，是我们中间某些建筑师的形式主义和复古主义建筑思想，他们拿封建时代的“宫殿”、“庙宇”、“牌坊”、“佛塔”当蓝本，在建筑中大量采用成本昂贵的亭台楼阁，雕梁画栋，这些建筑不但耗费了大量的金钱，而且有碍实用。一场批判复古建筑的运功就此展开。
而当时首当其冲被批判的，自然是一辈子都在研究中国古建筑的梁思成先生和他的妻子，同为建筑师的林徽因先生。
年5月，北京开始拆除牌楼。
林徽因当面指着主事人的鼻子怒斥：“你们拆掉的是年的真古董！有一天，你们后悔了，想再盖，也只能盖个假古董了！”
那时她肺病已重，喉音嘶哑，但其神情与真心令在场者动容。
而《人民日报》正式发文批判的几天后，也就是年4月1日，林徽因去世。
同样在病床上的梁思成则要继续接受批判。
在不断地思想批判中，梁思成曾经所坚持的，被无法抗拒的势力所打压，甚至一度精神受到影响，不得不停止了抗争。
在他的晚年中，面对大跃进，面对复古主义批判，面对历史建筑消亡，他脆弱无力，孤独无助，而北平，这个他曾经倾注心血规划的城市，也在一步步走向他早就预言的路。
年，梁思成先生在贫病之中撒手人寰。生命弥留之际，他还重复着这样的话：
世界上很多城市都长大了，早晚有一天你们会看到北京的交通、工业污染、人口等等，会有很大的问题，我们不应该走别人走错的路。
如今，六十多年转眼过去了，梁先生一语成谶。
如今的北京，交通拥堵、文化消失、古迹损毁、雾霾肆虐、人口膨胀、房价畸形，这一切的一切，何来一大国首都之面貌？
北京后人再来到这里，几乎已认不出当初那个“北方和平”的北平。
伍、雄安
以上发生的一切，我们都无力去追溯改变，我们能做的，也只有承认历史的错误，避免在未来某天最终吃下自己所种的恶果。
失去的古建筑我们不必要去复原，但是那份对城市发展的谨慎态度，对中国传统的敬重，将优秀历史文化传承下去的信念，是我们需要从梁思成、陈占祥、林徽因这些有远见之人的一生中所要学习的。
好在，中国雄安新区的确立，让我看到了一丝高层改变的决心，一种缓解北京压力的决心。
而之后，应该就是像梁思成先生曾经设想的那样，建设一个真正的首都吧。
希望，梁思成先生的那一张张珍贵的手稿，不再只存于文献之中，她们都够真正成为中国新首都的街景，供我们以及后世来感动。
只愿，这一次的新区建设，政治学家和专业学者的博弈少一点。
只愿，立起那座雄安，让梁思成先生笔下的北平重新复兴吧。
ps：部分图片和资料来源于纪录片《梁思成林徽因：古城》，当下再回看这个纪录片，就十分感慨了，也能搞清楚一些中央设立雄安新区的真正目的。
如果你有时间的话，希望你能再看看这个视频。
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END
如何把握A股中的雄安概念股？相关港股、美股已暴动
兼听则明（wind数据）
清明小长假除了谈论雄安新区概念股，我们还该谈什么？答案是没有！港股的暴涨已令人无法按耐，在美上市的中概股也暴动了！对于A股投资者来说，今年的清明假期确实太“长”了。
对于上市公司也是一样，还没开盘，已有多家上市公司忙着发“澄清”公告了，多提及未在雄安新区开展业务和存在资产，或是短期内对公司业绩无影响。
粉丝的调侃就来了：
从美股和港股表现来看，资金都在急于寻找机会，这一概念的推动力度实在不小。
我们来看看哪些中概股率先暴动，从港股和美股中，我们也能更好理清A股相关概念股的上涨脉络。
中国汽车物流昨夜（4月3日）盘中飙涨逾30%，最终报收21.85%；
英利绿色能源盘中飙涨逾26%，最终报收17.51%；
豪鹏国际盘中飙涨逾11%，最终报收10.13%。
在港交所上市的金隅股份，昨日（4月3日）盘中竟然飙涨40%以上，最终报收34.67%。要知道，在这个相对理性、并不喜欢炒作的市场，水泥股竟能飙涨30%以上，实属罕见！
雄安概念蔓延至美股中概股
A股投资者期待了一个假期的雄安概念股终于要跟大家“见面”了！这份期待源自雄安概念在美股及港股市场的大放异彩！
从投资角度来看，从“千年大计”、“对标深圳特区、浦东新区”，以及深圳和河北的人事调动可以看出，雄安概念或许是近年难得一见的主题，绝对可以比肩一带一路、供给侧等概念。
周一（4月3日）美股市场中，雄安新区概念股领涨中概股行情，中国汽车物流（CALI）飙涨21.85%至1.84美元/股，英利绿色能源（YGE）攀升17.51%至2.55美元/股。
资料显示，中国汽车物流是天津汽车进口物流公司，业务包括汽车以及汽车配件的生产、进口、交易等；英利绿色能源系办公地位于河北保定市太阳能公司，业务涉及电池组件的设计、制造和销售，以及并网、离网光伏应用系统的设计、销售和安装。
从涨幅超过5%的中概股中可以发现，7只个股的注册地都在天津、河北及北京三地，可见中概股的飙涨与雄安概念“脱不了干系”。
多家公司急澄清：短期影响有限
对于近期市场对雄安新区概念股的分析解读，多家河北上市公司晚间公告，阐明公司业务与雄安新区的关系。
华夏幸福：白洋淀、雄县项目尚处规划定位阶段，服从国家安排
华夏幸福4月4日晚披露澄清公告，“白洋淀科技城”和“雄县产业新城”项目尚处规划定位阶段，上述项目的委托区域尚未取得住宅建设用地，尚未进行任何房地产项目的开发建设。公司尚未接到相关政府就相关委托合作开发协议后续合作变动的通知，但相关合作协议的实施可能存在政策变动以及合同履行期限较长所带来的重大不确定性风险。公司坚决拥护设立河北雄安新区的国家战略，坚决服从国家设立雄安新区的总体安排。
金隅股份：不知悉导致价格或成交量波动的任何原因
金隅股份在港交所发布公告称，公司已知悉本日公司股价及成交量增加。董事会确认并不知悉导致价格或成交量波动的任何原因，或任何必须公布以避免本公司证券出现虚假市场的资料，又或根据《证券及期货条例》第XIVA部须予披露的任何内幕消息。
华讯方舟：设立雄安新区对公司无实质性影响
华讯方舟4月4日晚公告称，据相关报道，雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新三县及周边部分区域，地处北京、天津、保定腹地。公司注册地址为河北保定市新市区盛兴西路号，距离上述三个县城较远。设立雄安新区对公司无实质性影响。
冀东水泥：雄安新区将带动水泥需求，短期对业绩无重大影响
冀东水泥4月4日晚公告，公司的主营业务为水泥及水泥熟料的生产与销售。经核查，公司目前没有在河北雄县、容城、安新3县范围内设立子、分公司，上述区域的水泥熟料供应主要来源于京津冀区域。目前雄安新区的相关政策短期内对公司经营业绩无重大影响，雄安新区的设立及建设将带动水泥及相关建材的需求，但是目前国家尚未出台关于雄安新区的建设具体时间、周期及规划等文件，对公司具体影响尚存在不确定性。
*ST冀装：雄安新区将带动水泥建材需求，短期对公司业绩无重大影响
*ST冀装今日晚间公告称，河北雄安新区建设，将拉动周边地区水泥及相关建材需求。相关政策短期内对公司业绩无重大影响。公司未在安新、雄县、容城地区投资设厂，也未在该地区拥有土地、房产等任何资产。
河钢股份：未在雄安新区开展业务和存在资产
河钢股份4日晚间公告，经梳理和查验，截至目前公司未在雄安新区开展业务和存在资产情况。近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。
河北宣工：未在雄安新区开展业务和存在资产，短期对业绩无重大影响
河北宣工晚间公告，截至公告日，公司未在雄安新区开展业务和存在资产。国务院尚未出台关于设立雄安新区的实施细则，短期内对公司生产经营不会产生重大影响。
新兴铸管：未在雄安新区开展业务或存在资产
新兴铸管4月4日晚间公告，经梳理和查验后确认公司未在雄安新区开展业务和存在资产；近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。无可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。
港股市场率先"狂欢"
对于这一“千年大计、国家大事”，率先“狂欢”的则是港股市场。
清明假期，港股只休一天（4月4日），4月3日港股正常开盘，这是雄安概念股的提前“狂欢”，也为A股明日（4月5日）的开盘打了个样！
作为京津冀最大的水泥生产商，金隅股份（.HK）集合竞价的涨幅是50%，昨日收盘的涨幅是34.67%。
最夸张的是隆基泰和智慧能源（.HK），开盘竟飙涨70%多，收盘涨幅23%。
雄安边上的港口也按耐不住寂寞，天津港发展（.HK）盘中最多上涨20%，收盘上涨15.91%。
河北省最大的天然气分销商，亦是河北省最大的风电运营商的新天绿色能源（.HK），开盘上涨24%，收盘上涨12%。
手上有京津冀地区7个产业园区的“缩小版华夏幸福”中国宏泰发展（.HK），盘中最多上涨21%，收盘上涨11.46%。
除此之外，涨幅超过10%的个股还有北方矿业、安捷利实业、小南国、天津创业环保股份、中国三迪、中国东方集团。
如何把握A股中的雄安概念股
雄安新区的设立对于A股整理来说，绝对是一大利好。它将成为改变“风险偏好”的重要因素，对市场短期趋势带来积极影响。
广发策略研报中提到，被称为“千年大计、国家大事”，这一高度几乎是前所未有的，而接下来必将还有密集的配套政策出台，这就有望改善沉寂多时的“风险偏好”，当盈利和利率趋势陷入“钝化”之后，为短期市场趋势带来向上突破的力量。
那么对于A股投资者来说，该如何把握处于风口浪尖的雄安概念股呢？假期期间，港股和美股市场中雄安概念的崛起，让A股的投资脉络更加清晰。
关于雄安概念股的投资者策略多如牛毛，其实策略多了也不是件好事，我们不妨从以下两大角度来掘金：
1、水泥板块
结合港股和美股的表现，水泥及房地产板块成为资金的首选，而房地产的发展也会带动水泥行业，所以水泥板块或将成为节后资金的第一选择。而作为京津冀最大的水泥生产商，金隅股份昨日（4月3日）收盘大涨34.67%，这一表现已经非常明确的指明了资金的态度。
翻看A股市场的水泥股可以发现，在京津冀地区的水泥公司只有两家，分别是金隅股份和冀东水泥，所以说，真正意义上的雄安概念水泥股只有这两只。而明天（4月4日）A股开盘，真正的板块龙头是不会给买入机会的，大概率将直接一字板。
那些鼓动用VIP通道抢一字板的策略，普通投资者看看就好了，可别当真，这种VIP通道，不是每个人都可以享用的。不过。从另一个角度来想，如果说雄安概念可以把一个水泥龙头带动涨一倍，别的水泥股不可能“无动于衷”。
2、河北本地股
掘金河北本地股，这一线路最简单也最直接。市场最初肯定是追捧离雄安的附近的股票，比如河北本地股。
统计数据显示，河北本地股共有52只，市值排名前五的分别是长城汽车、华夏幸福、中国动力、东旭光电、河钢股份。而市值不足亿元的个股多达26只，这些小盘股在香港没有标的，也许在爱炒小盘的A股市场，表现会更好。
而市值小于50亿元的个股也多达8只，分别是河北宣工、晨光生物、博深工具、乐凯新材、华斯股份、建新股份、汇中股份、*ST冀装。
看看分析师怎么说
这个假期最忙的应该是券商分析师了，关于雄安的研报是出了一个又一个，下面我们来看看分析师们又出了哪些新研报。
广发策略推荐的重点行业个股汇总如下：
方正证券任泽平认为，围绕雄安的规划主要会以7个方面展开：
一是建设绿色智慧新城，建成国际一流、绿色、现代、智慧城市。
二是打造优美生态环境，构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市。
三是发展高端高新产业，积极吸纳和集聚创新要素资源，培育新动能。
四是提供优质公共服务，建设优质公共设施，创建城市管理新样板。
五是构建快捷高效交通网，打造绿色交通体系。
六是推进体制机制改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用，激发市场活力。
七是扩大全方位对外开放，打造扩大开放新高地和对外合作新平台。
国金策略李立峰认为，“雄安新区”受益标的有四条主线：
1)“京津冀”本地房企或在该区域有土地储备的上市公司直接受益。依次推荐：京汉股份、廊坊发展、华夏幸福、荣盛发展等；
2)从此前的行政区划上看，雄县、容城、安新都隶属于河北省保定市，保定地区上市公司受到的利好程度明显。依次推荐：宝硕股份、保变电气、巨力索具、中国动力、长城汽车、凌云股份、乐凯新材、乐凯胶片、四通新材、华讯方舟等；
3)基建类：京津冀地区中涉及“钢铁、水泥、工程机械、港口、高速公路”等行业上市公司(剔除重合于前面1、2点的上市公司)有望受益。依次推荐：冀东水泥、金隅股份、河钢股份、新兴铸管、首钢股份、河北宣工、唐山港、天业通联、三一重工、天津港、华北高速等；
4)在雄安新区有相关业务合作的上市公司。依次推荐雏鹰农牧、长青集团、先河环保等。
安信策略陈果团队想法类似，认为光是新区建设，直接受益的股票就有：
建材：冀东水泥、金隅股份(华北水泥龙头)、中化岩土(强夯地基)、嘉寓股份(门窗幕墙)；
建筑：北京城建(公司承揽的大型项目有：国家体育场、国家体育馆、国家大剧院、首都机场3号航站楼、国家博物馆等大型公共建筑，国内多个城市的地铁、高速公路等重大工程建设项目).
钢铁：河钢股份、首钢股份(华北钢铁龙头)；
机械：巨力索具(本地股、工程索具)、河北宣工(推土机)；
电气：保变电气(本地股、变压器)、四方股份(配电自动化)、北京科锐(配网龙头)、沧州明珠(塑料管材、锂电池薄膜)
交运：天津港、唐山港(港口)
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END
附加阅读——
名家观点
邱国鹭:回归投资的本质，做时间的朋友
《返朴归真，回归投资的本质》
邱国鹭：
感谢格上财富和招商证券的邀请，各位来宾上午好！过去两年的资本市场比较不平静，股市也经历了一些大起大落。在大起大落之后，我们静下心来思考这样一个问题，投资的本质是什么？许多投资者在每年年初的时候都会算一卦，看看今年股市是什么样的风格，什么样的板块比较有机会，经济向好还是向下。每年都会算一卦，有时对，有时不对，下一年再继续尝试。这两周我们在思考一个问题，从点到现在市场下跌了近40%，但是有些股票却平均涨了40%，比如白酒、家电，港股的汽车等。这批股票的研究难度并不大，商业模式简单，估值也很便宜，季报年报出来后业绩也很清晰。但是，为什么投资者在点的时候不愿意买这类股票，而在追逐一些所谓的概念、主题、故事？今天回头看，这些炒概念、炒主题、讲故事的股票下跌了70%。所以我觉得投资还是得回归公司的本质。
投资的本质是什么？无非就是希望今天付出一笔钱，能够在未来收回更多的钱，用5毛钱买1块钱的东西，或者说“春种一粒粟，秋收万颗子”。本质上还是希望买到低估的东西，买到将来能够超过大家的预期而成长的东西。我们看公司的本质从三个维度去思考。
首先是行业的维度。我经常说买股票看行业像买房子看社区一样，你可以装修你的房子但是没有办法改变小区的环境，是不是学区房、小区中庭大不大这些因素你是不能改变的。公司也一样，即便是很优秀的公司管理层，但是如果在一个很烂的行业，不管怎么敬业、挣扎，业绩都不好；而有一些行业你发现实在太好挣钱了，很典型的就是白酒，一把米、一斤水，有的可以卖你元，有的卖你元，哪怕卖元毛利率都在80%、90%。年、年八项规定这么严，但还是很好赚钱。从行业的维度看，第一点是行业的生意模式，这个行业挣钱是否容易。
行业的生意模式研究完之后再去看这个行业的竞争格局如何。我们经常说格局决定结局，很典型的就是美的、格力。空调并不算很出众的行业，但是年价格战之后形成了格力和美的市场占有率具有绝对优势的格局。行业格局优化后即使整体行业增速下滑，格力和美的业绩增长也很快，股价也都涨了几十倍。
行业维度中的第三点，我们看行业空间。中国过去15年走了美国年走过的路，美国在工业化、城市化、信息化每个都用三五十年，而中国工业化、城市化、信息化加在一起15年完成了，我们变化很快，我们可以用三年时间使用了美国一个世纪用过的水泥量。在这种情况下中国必定有一些行业的成长空间是有限的，有可能已经是夕阳的行业。我们在行业上要避免这些夕阳的行业，同时还要避免刚开始百舸争流的行业。一些新兴行业刚刚发展的时候，大家都认为这个行业好，有家天使投资人往里面扑、50家VC往里面冲，公司之间打价格战，这样的行业你不知道谁是赢家。孙子兵法说，要胜而后求战而不要战而后求胜。所以看行业空间，我们要避免掉在夕阳行业的阶段，也要避免初期百舸争流的阶段，我们要的是成长期和稳定期，白电就属于在稳定期，其它有些消费品在成长期，这种阶段下特别好做投资，当然产品的生命周期也要去看。
行业维度中的第四点，我们看行业的门槛。中国是竞争无比激烈的国家，稍微ROE高一点的行业、净利润率高一点的行业，就会有个人要山寨你、0个人要抄袭你。所以门槛很重要，要么资源独占，要么有牌照限制，要么有技术优势，要么有品牌优势。从白酒行业来看，年、年有非常多的地产公司开发自己的白酒品牌，到年、年死掉了，这个行业是有门槛的，别人进不来。所以你要想清楚，一家公司为什么能够得到持续高的资本回报率和净利润率，这两个问题想清楚了这个行业就看明白了。
第二个维度是从公司的维度，我们找品类最优的公司。看一看公司内部的管理机制，看一看产品的定位。我总是问自己一个问题：这个公司将来继续发展下去会越大越强还是越大越难？有些行业，公司销售规模发展到一定的程度，再往上走就超出了管理半径，可复制性就不强了，增长就非常难，这种行业就是越大越难，对这种行业要小心。中国有很多软件公司其实是做系统集成的，成长过程中大量依赖人海战术，最终虽然销售是增长的，但是人均利润不断下滑，没有规模效应。这点跟微软这种产品化的软件不一样。我们都想买行业龙头，要有规模优势，越大越强。
第三个维度是管理层的维度。看管理层分两个方面，一方面看他的能力，一方面看他的诚信度。能力分两个方面，一个是看战略上到底是否清晰是不是聚焦，A股是特别有意思的，很多公司会去转型到其它行业，这种随便乱转型的公司我们从来都不碰，老本行都做不好转型做一个新行业能够做好吗？过去两年各种转型的公司基本上做成功的很少。
还有就是战术上的执行力，对于中小公司我们关键看老板的个人能力和魅力，我们经常会调研中层干部，看他们是不是崇拜自己的董事长；对大公司会看考核，中层干部的KPI。我们曾经研究过装饰公司，装饰公司净利润率大概是7个点，但是普遍现金流比较差，因为质量保证金就5个点，还有应收账款，所以回款非常重要。在上市的五六家装饰公司中，其中有一家现金流的回款特别好，我们看中层的KPI，发现重视考核回款的公司现金流就比较好，所以大公司的管理能力要看KPI考核。
一般来讲我们研究的公司不多，但是我们会聚焦在那些我们看得懂、看得明白，商业模式简单又好挣钱的行业。我们静下心来把行业、公司、管理层这三个问题搞清楚，我们会在一个公司上面花很多时间，一旦重仓买入会持有很久。过去18个月我在A股和港股的第一大重仓都没有改变。因为买之前就很清楚，即使是在熊市中也有很强的超额收益。我们没有必要短期换来换去，这样做在长期来看累计回报并不好。一定要找到优秀的管理层、优秀的公司以及好挣钱的行业，通过时间的积累。刚才我谈了那么多问题，其实核心就是回答一个问题，时间是不是你的朋友。只是靠运气、胆量，短期靠市场赌一把，市场变脸怎么办？我们经常看到市场变脸比翻书还快。回归投资的本质，我们要找到好的公司，把握机遇，做时间的朋友，最终成为赢家。谢谢各位。
（全文完）
投教·
从违规私募六个"标签"看私募合规该怎么做
（附合规募集流程图）
私募在高速发展的今天，其风险性问题也引起了监管层重视。私募发展至今，从初期游走于灰色地带，到现在的阳光合法化，并成为金融行业的重要组成部分，我们也感受到了其明显的变化。当私募规模早已远超公募，监管合规势必是主旋律。
回顾近几年的私募违规违法行为的被披露，许多私募机构在证监会依法、从严、全面的监管要求被一一揪出，今天我们就来看看广东证监局所查办的广州穗富等6家私募机构案件，从中一窥违规私募的共性。
私募机构常见的违法违规行为主要有这六点：
第一，向不特定对象公开宣传和推介私募基金产品。部分私募机构主要是通过公司网站、等方式向不特定对象宣传推介私募基金产品。私募机构的公司网站未设定特定对象的确定程序，非特定对象均可点击阅读私募机构在公司网站上发布的私募基金产品信息。其中，有部分私募机构与第三方机构平台合作，缺乏必要的管理，通过网站公开宣传推介的部分私募基金产品未在基金业协会备案甚至根本不存在，而且私募基金的相关信息是虚假的，涉嫌虚假或误导性宣传推介。
广东局调查的6起案件中，3家私募机构存在通过网站向不特定对象推介宣传私募基金产品的违规行为，如私募机构青原投资、云系投资、广东某汇都存在这种情况。其中，对青原投资和云系投资已作出行政处罚，广东某汇的违规事项正在调查中。
第二，私募机构未按规定办理基金产品备案手续。部分私募机构未按规定对私募基金产品办理登记备案以规避监管，私募机构经常设立以投资为目的有限合伙企业，由私募机构担任普通合伙人，向投资者非公开募集资金（有限合伙企业份额）。这种有限合伙企业实际上属于有限合伙型私募基金产品，但私募机构经常不将这种产品办理备案。
第三，私募机构募集时未对投资者进行有效风险测评，并向不合格投资者募集资金。部分私募机构利用未备案的有限合伙型基金以少于万元的标准向单个投资者募集资金以规避监管，违反合格投资者万元门槛的规定。同时市场上也存在部分私募机构通过一些互联网平台开展私募投资基金或私募产品收益权的拆分转让业务。
具体方式为私募机构先找关联公司及个人以合格投资者身份购买私募产品，然后通过交易平台将私募产品收益权拆分转让给平台注册用户，通过拆分转让收益权，突破私募基金单个投资者投资门槛要求，向非合格投资者募集资金。另外，将私募产品转让给不特定数量的个人投资者，可能导致单只私募产品投资者数量超过个，涉嫌构成非法集资。
第四，私募机构投资运作行为违规，挪用或侵占基金财产。部分私募机构未将募集资金进行专户存管，并将固有财产与基金财产混同，私募基金管理人及实际控制人或相关私募从业人员挪用或侵占基金财产；违反合同约定列支费用、进行利益输送等。广东局调查的6起案件中，1家存在挪用基金财产的违法违规行为，青原投资管理的浩源泰兴基金未进行专户存管，青原投资实际控制人借用私募基金浩源泰兴5万元用于短期资金周转。证监会已依法作出行政处罚。
第五，部分私募机构管理的私募基金存在保本保收益情形。由于我国资管业素有“刚性兑付”之传统，保底保收益的承诺，有利于吸引投资者、促使“成交”，对中小投资者而言尤为如此。私募管理人为了更容易的募集资金，很容易违反此项禁止性规定。私募机构经常在合同中约定保本条款，或者私下签订保本协议、采取关联机构承诺担保、回购等条款变相承诺保本保收益。
广东局调查的6起案件中，1家私募机构存在向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。如广东某汇基金合同中约定的分期支付利息和收益，以及期末大股东约定回购的条款，涉嫌变相或暗示承诺保底保收益，该案件正在调查中。上述行为违反《暂行办法》第十五条“私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。”的规定。
第六，私募机构二级市场证券投资行为违法违规。私募基金机构进行二级市场证券投资时违法违规行为主要包括违规减持、短线交易、超比例持股、内幕交易及操纵市场等。部分私募机构管理多只私募基金产品，投资于二级股票市场，相对于一般中小投资者，私募机构具有资金优势和信息优势，发生上述的违法违规，影响往往更恶劣，私募机构更应注意遵守相关法律法规。广东证监局调查的6起案件中，1起涉嫌违规减持，如私募机构广州穗富投资管理有限公司通过旗下担任投资顾问的信托产品合计增持“同大股份”股票达到公司总股本6.35%。
私募机构如何避免违规
私募机构本属于正常的金融投融资机构，应根据《基金法》、《暂行办法》等法律法规的规定规范运作，必须做到积极规范进行登记、备案。
私募基金管理人及私募基金产品进行登记、备案，是基金管理人及私募基金取得合法身份的最基本要求；
不得向不特定对象公开宣传推介私募基金产品，不得承诺保本保收益或以承诺预期收益率等方式向投资者暗示保本保收益，更不得不适当地宣传、销售产品，误导欺诈客户；
应坚持以投资者适当性管理为募集资金的核心，向合格投资者募集资金，私募基金管理人应当做好投资者风险测评，向合格投资者募集资金，不得向不合格投资者募集资金，不得突破或变相突破万资金的门槛要求，更不得突破总人数人限制，不得采用P2P或众筹等方式对外募集资金，甚至演变为非法集资。
四是私募基金应规范运作，不得损害投资人利益，挪用和侵占私募基金财产；不得有非公平交易、利益输送、老鼠仓等损害客户利益的行为。
对于投资者而言，应审慎选择私募基金投资，并在投资过后对私募基金管理机构和托管机构给予持续和监督。
私募如何合规募集资金
附：中国私募基金的诞生与发展历程
4年2月20日
私募投资人赵丹阳与深国投信托合作，成立“深国投-赤子之心（中国）集合资金信托计划”，被业内视为国内首只阳光私募产品，以“投资顾问”的形式开启了私募基金阳光化的模式。
6年~7年
公募基金经理转投私募行业的第一波潮流出现，包括肖华、江晖、赵军、田荣华、徐大成等重量级人物纷纷“奔私”，带来新的投资理念和方法。
年1月23日
银监会印发《信托公司证券投资信托业务操作指引》，成为第一个规范证券类信托产品的文件，意味着存在多年的阳光私募模式得到监管认可。
年
第二波“公奔私”热潮风起云涌，曾昭雄、孙建冬、许良胜、李文忠、李旭利等公募基金经理，都在这一年转投私募，行业不断发展壮大。
年12月7日
宁波游资出身的徐翔来到上海成立泽熙投资，发行泽熙瑞金1号。到了年11月1日，徐翔涉嫌内幕交易、操纵市场等违法犯罪行为，被公安机关依法采取刑事强制措施。
年~年
原“公募一哥”、华夏基金王亚伟离开，南方基金投资总监邱国鹭辞职，标志着第三波“公奔私”热潮到来。王茹远、王鹏辉、吕宜振、王卫东等大批公募基金经理随着新一轮牛市的到来投身私募行业，“公奔私”达到高潮。
年12月28日
全国人大通过新修订的《证券投资基金法》，增加“非公开募集基金”章节，对私募基金做出相关规定，意味着私募基金的法律地位得以确立，成为正规军纳入监管。
年12月
私募教父赵丹阳认为A股到了价值底部，宣布重返市场，发行首只产品“华润信托-赤子之心价值集合资金信托计划”。
年1月17日
中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，开启私募基金备案制度，赋予了私募合法身份，同时私募作为管理人可以独立自主发行产品。
年3月
基金业协会为首批50家私募机构发放私募基金管理人登记证书，取得资格的私募可以从事私募证券投资、股权投资、创业投资等业务，成为正规军。
年6月30日
证监会审议通过《私募投资基金监督管理暂行办法》，在备案制的基础上，进一步对包括阳光私募在内的私募基金监管做出全面规定。
年2月至今
基金业协会陆续发布《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》、《私募投资基金募集行为管理办法》等私募行业自律规则，同时发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》。协会希望构建一套私募基金行业的自律规则体系，规范私募行业发展。
总结
回首来时路，似乎每一步私募都走得不那么容易。而未来私募的发展，除了监管部门的监督，私募机构自身也要做到合规化。成就私募未来的是私募人，毁掉私募未来的也可能是同一批人。水能载舟，亦能覆舟。，私募合规化发展，从此刻开始。
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